据第一财经报道，近日天津贵金属交易所(下称“津贵所”)被法院判决组织非法期货交易，裁定涉案全部交易无效，并赔偿原告投资者。津贵所不服裁决，将提起上诉。这起判决在国内尚属首例。

济南市历城区人民法院判决书中的案情材料显示，原告李某在2011年11月至2012年5月期间，在津贵所交易白银现货，先后总投入约130万元，成交192笔，共亏损约91万元。

据津贵所官网披露，白银现货交易规则以伦敦现货白银市场价格为基础，综合国内白银市场价格及人民币兑美元汇率，报出现货白银指导价，其会员公司再据此按照一定点差报出买入价和卖出价。投资者可以进行保证金交易，保证金为成交金额的8%-40%。

历城区法院认为，涉案的所谓现货延期交收交易模式实质上是非法期货交易，津贵所属于分散式柜台做市商交易，符合集中交易特征。判决原告李某在被告津贵所交易系统中的开户和全部交易无效，津贵所应于判决生效起十日内补充赔偿约90万元，驳回原告其他诉讼请求，案件受理费14572元由津贵所承担。

据第一财经援引消息人士透露，目前该裁决尚未生效，被告津贵所不服裁决，准备上诉至济南中级人民法院。

津贵所在早年间曾凭借“2100亿元交易额，8400万元手续费收入，股东4倍回报”的骄人业绩成为国内黄金交易市场不可忽视的力量，引来众多媒体报道。公开资料显示，天津贵金属交易所是由天津产权交易中心发起设立的公司制交易所，该公司成立于2008年12月，注册资本一亿元，苏宁为公司法人。其营业范围为“金属、钢材、矿产品、化学产品”等延期交收，并为其提供电子交易平台。津贵所于2010年2月开始试运行，2012年2月正式运行。

登录官网可以发现，津贵所目前上市品种包括白银、铂金、钯金、镍、铜、铝。业务模式涵盖交易、清算、现货交收、会员等，公示会员单位共有109家，其中经纪会员85家，自营会员24家。

工商资料显示，津贵所由中国中信集团控股，天津产权交易中心、北京国储汇金投资管理有限公司、北京融创金源投资管理有限公司、中国黄金集团公司等企业参股。其中中信集团旗下中信金属有限公司和中信信托有限责任公司所占股比分别达到37.6%和29.4%。

事实上，前述原告并非个例，津贵所此前曾多次被指非法吸金，部分会员单位存在和客户对赌的情况。

去年5月份，《中国经营报》等多家媒体曝光津贵所违规经营，旗下会员单位违规操作致使多位投资人大幅亏损。

根据投资人举报材料描述，有津贵所旗下会员单位向其承诺只要完全按照喊单老师的操作，就一定会有高收益高回报，不会有任何风险，但投资人入金后却频频亏损。有投资人为回本不得不按照会员单位要求追加入金，致使亏损进一步放大，部分投资人亏损达上百万。

有投资人指出，津贵所的保证金一般在5%—8%，如果金额够大，保证金还可以更低;采取T+0的交易方式，而且无涨跌幅限制，实行强制平仓，而且每天的交易时间比正规期货交易时间长，可达22小时。此外，津贵所称所有的资金都由第三方监管，但是在交易中，资金都是存在于交易平台上，根本体现不出有任何第三方对资金监管。

业内人士指出，国内有很多交易平台打着现货交易的名义进行电子盘交易，而且保证金极低，如果投资者数额达到一定的规模，保证金可以低至3%以内，杠杆达到数十倍。