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ATFX港股:伏久者飞必高,长城汽车周内三个涨停板
ATFX | 05-17 15:12

行情面:11日、13日和17日,长城汽车均触及涨停板,周内多头走势强劲。在此之前,自去年11月开始,长城汽车连续下跌六个月,累计跌幅63.5%,市场人气极度涣散。“伏久者飞必高”,多头被压抑半年之后,终于在5月份迎来大爆发。截至目前,本月累计涨幅25.53%,最高价触及31.9元/股。当下的多头走势能否持续,取决于过去半年时间导致下跌的负面因素是否已经被消除。我们认为,前期股价下跌并不是对基本面的反应,因为整个2021年长城汽车都实现了季度营收、净利润高增长。其实,上证指数和HSI最近半年整体趋势也是空头,只不过指数在中间出现过几轮显著反弹,而长城汽车受到燃油汽车整车板块不景气的影响而没有显著反弹。长城汽车的跌势,更多的是与大盘及板块弱势表现的共振,并非自身的发展出现重大危机。基于此,我们认为,长城汽车当下的反弹能否持续,取决于上证指数和HSI的强势状态能延续多久。如果大盘未来走弱的话,长城汽车作为新能源车销量一般的车企,基本不会走出超预期的独立行情。相反,大盘持续走强,受益于超跌反弹逻辑的提振,长城汽车涨势或许会一枝独秀。

 

上证指数与恒生指数:长城汽车在A+H两地上市,所以同时受到两个市场投资情绪的影响。比较来看,上证指数要比恒生指数更抗跌:4月27日两者都触及阶段低点,往后的半个月,恒生指数再创新低,而上证指数却一直处在27日低点之上。从昨日国新办举行的《国民经济运行情况发布会》来看:社会消费品零售总额下降11.1%、今年前四个月,全国房地产开发投资同比下降2.7%、4月份,规模以上工业增加值同比下降2.9% 。可以看出,今年前四个月,尤其是4月份,宏观经济数据表现差强人意。虽然说有深圳、上海、北京疫情的冲击,且这些冲击目前来看都是暂时性的,但也不能对长期经济运行过度乐观。要知道,中国GDP增速年率处于下行趋势,这意味着投资、消费、进出口的预期增速都比较弱,而这是长期趋势,不可改变。基于此,上证指数中短期的反弹是可预期的,但长期牛市出现的概率并不高。同样的,长城汽车可以因为超跌反弹而迅猛上涨,但长期走牛的可能性很低。

 

基本面:今年前三季度,长城汽车营收总额336.2亿元,同比增长8.04%,处于较低水平;归属净利润总额16.34亿元,同比下降0.34%,表现较差。原因可能是波及全球的芯片荒和原材料涨价问题。不过,年报数据来看,2021净利润增速25.43%,表现出色。由此判断,长城汽车的长期业绩稳定增长,但单个季度的数据可能会比较差。根据乘联会数据,四月长城新能源车销量3796辆,同比降低49.2%,表现极差。我们认为,长城汽车的基本面表现基本及格,但在新能源赛道并无亮点可言,其主体收入仍来自于传统燃油车。

 

长城汽车走势图:

 长城1.png

▲ATFX供图

 

▋总结:ATFX分析师团队:长城汽车,可短线布局,但不宜抱有长线价值思维持有。汽车整车板块的最大亮点在新能源车的销量,这方面比亚迪是国产品牌的龙头,而长城汽车表现相当一般。

 

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