三只乌鸦是一种k线组合形态，大多数交易书籍都表示，这种形态的出现是一种看跌信号，对此，新加坡交易员Rayner有不同的看法。

首先，先介绍一下什么是三只乌鸦形态，主要有以下2个特征：

1）连续出现三根依次下降的阴线，收盘价较低

2）烛芯很短，或几乎没有

如下图所示：

  可能大多数交易员都会认为这是一个看跌的蜡烛形态，此时最好选择做空。不过，Rayner不这么认为。

三只乌鸦的失效

Rayner认为，仅仅因为市场连续三天收低并不意味着市场会开始下跌，市场背景才是关键因素，甚至比所有的蜡烛形态都更为重要。

市场背景实际上就是市场结构，我们需要观察市场是处于上升趋势、区间还是下降趋势。以下是一个处于上升趋势中的市场结构示例。

在上图中，出现了很多次三只乌鸦，但都失效了，市场并没有下跌，反而一直在上涨。这就是市场结构胜过所有蜡烛形态的最好体现。

区间市场也是一样，在三只乌鸦形成后，交易员要谨慎选择做空。原因在于，如果区间市场上形成三只乌鸦，价格很可能接近支撑的低点（并且远离价值区域）。如下图所示。

在上图中，三只乌鸦出现时，价格接近支撑位，可能会带来潜在的买方压力，所以不适合做空，而比较合理的策略是在阻力位做空，当然，同样也不能完全按照三只乌鸦来进行交易。

趋势和区间市场都表明三只乌鸦会失效，是不是说明它根本没有用呢？也不尽然。

三只乌鸦的反向作用

如果你将三只乌鸦看作是一个“失败”的看跌形态，也就是看涨形态，可能会得到一些意想不到的结果。下面先来做一个简单的回测，看看到底会发生什么。

1）交易市场：

标普500股票

2）交易规则：

如果价格高于200MA，则仅考虑买入；

如果价格形成三只乌鸦形态，则在下一根蜡烛开盘时做多；

如果2期RSI超过60，或者持仓10个交易日后离场；

最多10只股票，每只股票投入10％的资金。

3）回测结果：

订单数量：13522笔

胜率：63.76％

年收益率：8.79％

最大跌幅：34.14％

显然，与交易书籍相反，这种“系统”实际上产生了积极的结果。

此外，Rayner还做了黄金和ETF债券的回溯测试，数据显示，如果你遵循交易书籍的说法，认为三只乌鸦是看跌信号，那么结果是失败的。但是，如果你将三只乌鸦看作是一个看涨信号，则会产生积极的结果。

（上述观点不适用于其他还未经过回测的市场，如果你想使用这种策略，最好先进行回测）

如何交易三只乌鸦？

根据上文的测试，至少可以得出三只乌鸦并不完全是一个看跌信号，那么如何利用它进行交易呢？以下是一个可供参考的交易策略：

1）如果价格高于200MA，则寻找买入机会（不做空）

2）等待三只乌鸦形态进入价值区域（如支撑，趋势线等）

3）当市场没有形成更低的价格（例如出现锤子、看涨吞没形态）时，做多。

下图是一个示例：

如何识别趋势反转？

如上文所述，三只乌鸦无法准确识别趋势反转，因此，我们可以利用市场结构进行识别。

1）价格突破前一个波动低点

众所周知，上升趋势由较高的高点和较高的低点组成。因此，当价格跌破之前的波动低点时，表明上升趋势正在减弱。

但是，这并不意味着上升趋势已经结束，可能市场还会继续上涨，此时还需要关注另一个部分。

2）出现一个更低的高点和更低的低点

当价格跌破波动低点后，如何判断买家是否失去力量？

最简单的判断方法是，当价格无法重新形成高点，反而形成一个更低的高点和更低的低点。

下图是一个示例：

此外，还可以将较高时间框架中的市场结构作为汇合点，如果较高时间框架的价格处于较高的阻力位，则趋势反转的机会就更大。

结论

本文主要探讨了三个部分：

1）价格连续三天下跌后出现三只乌鸦形态（烛芯很短，或几乎没有）

2）三只乌鸦可能并不是看跌信号，相反，利用它来确认买入可能更为有效。

3）如果要确定趋势反转，市场结构比蜡烛形态更有参考价值。

本文来自于新加坡顶级交易员Rayner Teo，同时他也是博客TradingwithRayner的创始人，每月有超过7.5万名交易员阅读他的博客。