在84页交易成本分析白皮书《交易成本分析和公平执行: 货币行业必须使用的指标》中, LMAX交易详细详细分析和比较了在“最后观望”和实价流动性平台中的货币交易成本和执行质量, 并量化了不同平台所涉及的成本:
1.“最后观望”流动性平台
价格优化: 零
等待银行确认成交时间成本(100毫秒): 保守估计25美元/百万美元, 可高达336美元/百万美元
2.实价流动性平台
价格优化: 最多48美元/百万美元
等待银行确认成交时间成本: 零
对市场影响敏感度高的投资者来说, 等待银行确认成交就是机会成本：根据历史数据，100毫秒的平均机会成本是25美元/百万美元。如果出现重要市场事件而出现一系列拒单, 等待成交时间成本将进一步扩大, 更会增加投资者交易策略被洩露的风险。
参考下表, 三种客户群对在不同平台的成本分析:正数表示淨利润(即成本减少),负数表示淨损失(即成本增加)。
可以看出，在“最后观望”流动性平台, 由于没有价格优化, 加上等待成交时间100毫秒的淨额外成本, 因此这些平台比实价流动性平台的交易成本高出2.25-48.86美元/百万美元。
此外, 在实价流动性平台中, 虽然限价单的成交率不及“最后观望”流动性平台, 但由于前者有价格优化, 所以成交率以弹性定价后由92%升到99%, 而当中的淨成本没有任何增加。
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