[交易成本分析白皮书系列之二]实价流动性下的市场数据更新率-天网查

由于实价流动性平台是不允许银行拒单的, 所以快速的价格更新是报价银行控制风险的关键，从而造成流动性的高更新率和报价构架的高动态性。实价流动性平台与“最后观望”流动性平台相比，一般有更多的数据和更快的更新。

例如, LMAX交易所市场数据更新率大约为700-1000个订单/秒, 而单一银行平台一般为20-200次报价/秒, 市场一些市场平台更是只能处理10个或以下订单/秒。

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下图显示在非农等数据行情期间，市场数据更新率约在平常数据期间的2-3倍。

需要注意的, 以上单一银行平台只显示每秒报价次数, 而不是处理订单次数, 所以最终成交单数目应比这些数据更少。而LMAX的每秒处理订单可以高达10万个。

实价流动性平台的市场结构更有动态性，如果只简单套用标准的交易成本分析指标来评估这两种流动性的成交质量可能会引起误解。例如, 更快的价格波动和数据更新可能会造成更高的限价单错失率吗? 更快的价格更新速度可能增加市价单成交的价格不定性? 在实价流动性平台上可能会显示更大的点差?

这些问题都将在稍后的篇章提到, 并且有真实数据支持。这里可以先给出一个结论: 只有实价流动性才让交易者有真正、直接控制交易成本的机会。敬请留意。

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文章来源：LMAX新闻投稿

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